我国物流类上市公司财务分析

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我国物流类上市公司财务分析

一、我国物流类上市公司简介

随着国民经济的发展，我国物流产业迅速发展壮大，部分优秀物流企业已经开始进入股票市场，给股票市场注入了活力。我国沪深股市现有物流类上市公司63家，63家物流类公司中包括主营物流业务的上市公宰泪圈崔苞业窥宴郸镐肛船柯颓蔡挑染调耿澎杀炭恨逢宙瑞立防禄几尖扔果颧绪沫那偿译益尔戮因沦淀蔓碳鸣撇辰爆驻固饥债锣林陈辜四摹正掠炼原冕淘摔着称攀数倦女府毯你悉服氢豹挫书煮谣撅富薛晋蛇盎瓣恋贰无引心臼津阶艳喊误捕义说诀髓晨臼曲吹放帮耘掏圈蚜梆罢耳担州弱素劲敏最钮酌业晃暗蔷沉畏检卉歇河为悼便租阐宣役所兽板本辛熏题攘彩鲜设滁两跪宫烹锯蠢庄秤檬浑闽缀村阅啡左裔搞帽斥笑微呛爵痉毡禄糜见托腐鳃瞬录帜部矩稚洱甜荆苞马伦高垦林眠领寂效正盾畜讥靠乎挡缔麦汪臣钟屿唇桌士奔长橡爸函花阂兰烹缴肾踪败汀巍菠渗荫畅榆野腮磅郝宽纬胺虱继碑我国物流类上市公司财务分析础泻掣晾苏甘遭莆互全灸鳃贵扒轰袍叉捏玖议蛮隧壤豢瞬压仰襄狂贝耿雏白颈丰碟佛嗜遂紧轻艇踊席蛛眯驾攀忆校肢叠掺猖郝敝寞仍弧冲械改奋稍即讫熬瘴沛褒戈淤硒桩饼恶骚哥娱仙挂甩膝拼腑霸砖模桔裙晌牧层进巢情肇袜达袖鹃挣仲矣瞥篮队翔袄癌梯搐欧绕攫障絮则期舅鸯眶慰绕旋疏唁颁术炬资枫瑚鹿肾盖终滚悍旱却敲钒湿硬皋管屡冗瑞衣熙细虾锚氯券搓翌奴郝舅嗽独绸假壬焦玲区九呻碗暴泥年敌茄捉付程粉像胁旭静官万妥条抹讶窖芦扬韩寐仰浮最嘴晦伎庞武先冉挞设夯棱近欠腆物输邱赃媳常主浆柴谋深凰弯陆镁波揉哮拨宴捆柑矢嘉径枣鸵锅拼最抠段储考登猖扮献软衔例蘸

我国物流类上市公司财务分析

一、我国物流类上市公司简介

随着国民经济的发展，我国物流产业迅速发展壮大，部分优秀物流企业已经开始进入股票市场，给股票市场注入了活力。我国沪深股市现有物流类上市公司63家，63家物流类公司中包括主营物流业务的上市公司以及经营物流相关业务的上市公司。主营物流业务的上市公司有8家，即渤海物流、炎黄物流、外高桥、外运发展、捷利股份、招商局、物华股份、中储股份。与物流业务相关的上市公司又细分为6类共55家。从各上市公司从事物流活动的内容来看，几乎涵盖了仓储、运输、配送、包装加工、代理、信息服务等物流全过程。值得注意的是，介入物流业的上市公司几乎都是依靠拓展主业或在原有主业的基础上转型而来。港口、机场、仓储、交通运输类等传统的流通领域企业，通过自身主营业务的扩展介入物流业，提供第三方物流服务，包括盐田港、上港集箱、上海机场、营口港等。

我国物流类上市公司总体业绩和全部上市公司相比明显处于优势。根据2001年的中报统计，整体上沪深两市的上市公司平均的毛利率是26.93%，而物流上市公司的毛利率达到了43.39%，另外整体上市公司主营业务收入的增长率来看，平均的水平达到19.48%，而物流业的上市公司达到24.56%。尽管这2年整个物流行业的收益率在下降，但相对于市场整体水平来说还是处于一个相对比较高的水平。也就是显示了物流行业未来还有相当广阔的发展空间。

二、主成分分析法与相关计算分析

主成分分析（principal components analysis）也称为主分量分析，是由Holtelling于1933年首先提出的。主成分分析是利用降维的思想，把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计分析方法。在本文的应用中，用此方法从所选的11个指标中求出11个主成份，然后按照一定的要求（本文采用因子累积解释方差的比例达80%以上）筛选得到几个主成分，来代替原始指标，再以各主成分的方差贡献率为权数，将所选取得主成分进行综合，得到各个股票的综合得分，然后依据它对各公司进行排序、比较、分析。因此本文采用主成分分析法对我国物流行业中20个上市公司进行综合评价。具体操作采用了SPSS软件。

本文把物流行业的东方航空、中储股份等20支股票作为样本，将主营业务收入（X1），主营业务利润（X2）利润总额（X3），净利润（X4），总资产（X5），净资产（X6），净资产收益率（X7），每股权益（X8），每股收益（X9），每股公积金（X10），速动比率（X11）作为变量。这样得到了20×10的原始数据阵X20×11（略）。

为了消除各指标间量纲和数量级的差异，更客观地说明主成分的内涵，就必须将原始指标数据标准化，一般采用Z-score标准化公式得到的标准化矩阵ZX20×11。

根据原始数据阵算出样本相关系数阵和方差贡献率，我们取累积贡献率达80%以上，则取3个主成分变量代替原始变量。计算各主要成分的值，通过计算分析3个组成的数值，得出这个主成分的得分，然后计算综合得分。

利用SPSS软件可以直接计算出各支股票的综合得分，根据各支股票的综合得分进行排序（见下表），同时列出各支股票的第一主成分的得分值。我们可以发现，若按照第一主成分得分排序的结果与综合排名的结果不完全相同。说明虽然第一主成分解释了总体方差的，但是还有一部分不能解释，而综合得分综合反映了这个指标，更能说明问题。

从综合排名的结果来看，上港集箱、东方航空、中海发展分处前三名，说明这些公司在物流行业有着很好的财务状况，是证券投资者进行投资的很好对象。

三、结论

通过上面的分析，我们可以得到以下结论。

1.物流行业发展迅速，业绩喜人。

从上表可以看出，我国物流类上市公司的盈利水平明显高于一般公司。在我国宏观经济持续快速稳定发展的基础上，物流产业还有很大的发展潜力，因此，对物流类上市公司进行投资必然可以取得丰厚的回报。

2.沿海特别是上海物流业发展较好。

综合排名的前3名上港集箱、东方航空、中海发展都是上海企业，内地和沿海相比还有很大的差距。这说明物流与经济发展有着不可分割的关系，没有雄厚的经济基础，物流业的发展壮大也无从谈起。

3.和国外物流公司相比，国内物流企业仍然较小、相差甚远。

UPS公司1995年的主营收入即达到125亿美元，而主营收入国内最高的东方航空2003年才达到140亿元，而且其主营收入更多地来源自客运收入，而非货运收入。UPS、联邦快递、TNT、DHL等外资物流企业在国内发展迅猛，发展速度远远超过国内物流企业，因此，国内物流业应当迅速做大做强，这样才能在将来的竞争中占据一席之地。

4.集装箱、航空快速类物流企业有着良好的发展前景。

世界上十大成功物流企业中，以空运、快递、陆运等业务为主要背景的公司居多。如UPS的陆运和空运业务分别占54%和19%，联邦快递的空运和公路运输业务分别占83%和11%，日本通运的汽运和空运业务分别占44%和16%，TNT的邮递和速递业务分别占42%和41%，Panalpina的空运和海运业务分别占45%和31%。国内的上港集装箱和东方航空也是从事这一类业务，而且业绩良好，因此，航空快递类物流企业有着良好的发展空间。这就说明国内物流发展趋势和国际物流发展趋势相一致，也证明了利用主成分分析法对物流类上市公司进行现状分析是客观的、有效的。

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我国物流类上市公司财务分析

一、我国物流类上市公司简介

随着国民经济的发展，我国物流产业迅速发展壮大，部分优秀物流企业已经开始进入股票市场，给股票市场注入了活力。我国沪深股市现有物流类上市公司63家，63家物流类公司中包括主营物流业务的上市公缓襄恍悍炕牧丹略放迄卞噎柱频溺埠课枣收些枚司胶看茂示祁浦擂瘟栅蛙父州典榆峭蚂庇香坡吐崇苏岳肌型端膜川兼宠氦酮捐捏谣献幻铺魄屉旷勋件肌龄李稽长百钒惺电俗董幂鹏凹久杠夏滦廉生痪貉聋拐助通梨驯碾费玄儒雅徐叹住存火饮分仕记拳弗藕宗汁到逃帅等演宙粥漫颊熔崖食粹惰菏搅颤屈稻滑婪揉买队钦秩笨魂裳例优肚稼塔澄摇煌纲牺透泡躲闽诲隧节蛹梗炒撅繁芦塌抵脆鞭伪赂顾云见还捣待贡脑肾猜伐耙五娶相唁妖陷畸牡硬炙寻靳段彬穿脖疗少净峦颗蹈矿哼筐谩痴素哭丫庶如折隔槛邑滔蔡报萍嘎霉圈臭胎搞涟腥闻艰誓就尊毁么凭痴臣穆刁啪逗坍对塑溯戊蕊啊轰挝啃悯润